Opções De Ações Empresa Privada Adquirida

Minha empresa está sendo adquirida: o que acontece com minhas opções de ações (Parte 2) Editores Nota: Para o tratamento de estoque restrito e RSUs em MA, consulte as perguntas freqüentes sobre o impacto e os impostos. Outra FAQ cobre compartilhamentos de desempenho. Sua empresa está sendo adquirida. Você se preocupa em perder seu emprego e suas valiosas opções de ações. Na Parte 1, analisamos a importância de termos de concessão de opção. A Parte 2 examina os termos de aquisições e a avaliação da sua empresa. Os termos do negócio Seu plano de ações e acordo de concessão controlam o impacto em suas opções, mas o acordo determina o que a empresa adquirente irá dar para você. Seu plano de ações e acordo de concessão controlam o impacto da aquisição em suas opções de compra de ações, como se a aceleração das aquisições. Mas o acordo entre as empresas determina o que a empresa adquirente lhe dará para essas opções, e seu plano de ações provavelmente dará ao conselho o único critério no que acontece. Um voto de acionistas e uma aprovação regulatória podem ser necessários para finalizar a transação. Dependendo de como a aquisição está estruturada, suas opções adquiridas podem ser: Cancelado por um pagamento em dinheiro Realizado em opções do comprador com base em uma relação de troca das ações da sua empresa para as do comprador. Esquerda intacta se sua empresa mantém sua existência como um Subsidiária de um novo pai Às vezes as empresas oferecem uma escolha aos funcionários: as opções adquiridas são descontadas ou trocadas por opções adquiridas no adquirente. Dependendo da estrutura da aquisição, você pode ter que exercer suas opções antes do fechamento do negócio. Seu plano de ações pode fornecer ao conselho o poder de forçar um exercício. Se assim for, você receberia o que os acionistas da sua empresa receberão (por exemplo, dinheiro, estoque de adquirentes ou uma combinação) em troca de suas ações. O Destino de Opções Não Realizadas Menos Determinadas A empresa adquirente pode trocar suas opções não cobradas por suas próprias opções não vencidas. Se for esse o caso, a aquisição de direitos normalmente continuará sem interrupção ou modificação (exceto as considerações de aceleração discutidas na Parte 1). A empresa adquirente pode escolher não trocar suas opções não cobradas, fazendo com que elas sejam perdidas. A empresa adquirente pode escolher não trocar suas opções não cobradas, fazendo com que elas sejam perdidas. Se o seu trabalho continuar com o novo proprietário, você pode receber uma nova concessão (provavelmente) de opções não adquiridas no adquirente. Esta concessão não teria relação com sua antiga concessão (em tamanho ou período de aquisição). Os termos das opções seriam consistentes com as de outras opções concedidas ao abrigo do plano de aquisição da empresa. Você pode receber uma concessão semelhante à das novas contratações. Se assim for, a aquisição de direitos provavelmente começaria de novo. Outro cenário, embora menos provável, envolveria suas opções não cobradas. Factores de negócios que afetam suas opções Os fatores mais significativos que determinam o que acontecerá com suas opções são: os termos do plano de opções de estoque de metas eo acordo que a empresa adquirente atinge com a empresa alvo as conseqüências fiscais para o adquirente e vendedor a contabilidade financeira Para a transação, a disposição do adquirente para preservar a participação acionária dos funcionários da empresa alvo o valor de sua ação no alvo em comparação com o adquirente, as empresas se preocupam com as conseqüências fiscais para os titulares das opções. Embora esses fatores de negócios estejam além do seu controle, A avaliação da sua empresa afeta diretamente se você se beneficia pessoalmente do negócio. Determinar o valor do negócio é geralmente direto quando ambas as empresas são negociadas publicamente. O valor é baseado no preço de negociação ou em um prêmio acima desse preço. Essas transações de empresas públicas são quase sempre estruturadas como ações e não aquisições de ativos, a menos que seja uma alienação de parte da empresa. O preço que o comprador pagará geralmente flutua entre a data em que o negócio foi atingido e sua data efetiva (ou seja, a data de encerramento). O preço final do negócio geralmente seria o preço na data de encerramento. Os negócios de empresas públicas são quase sempre estruturados como ações e não aquisições de ativos. Se os adquirentes e os estoques de ações não forem negociados publicamente, o valor é mais subjetivo. As partes negociam um preço de venda que se baseia em sua crença de valor, com a contribuição dos banqueiros nas avaliações. Por exemplo, o adquirente pode considerar a receita do objetivo nos últimos anos ou a receita esperada dos contratos de metas a longo prazo, o valor dos ativos de metas (incluindo direitos de propriedade intelectual), etc. Mecânica da conversão de opções Se você Trocar opções de ações (na empresa vendedora) por opções no adquirente, as opções normalmente convertem de acordo com os valores negociados dos objetivos e do estoque de adquirentes no momento da aquisição. Quando ocorre uma troca, as opções adquiridas na empresa de vendas normalmente convertem para opções adquiridas no adquirente e não foram investidas por não terem sido adquiridas. O cronograma de aquisição de direitos no imóvel não será garantido (mas isso não é garantido). Exemplo sobre o número de opções do comprador: sua empresa está sendo adquirida por 100 milhões e há 15 milhões de ações e opções pendentes. O valor de uma participação na sua empresa é de 2 e o valor de uma participação no adquirente é de 5. Você receberá uma opção no adquirente por cada 2,5 opções que você ocupou no alvo. A (s) opção (s) realizada (s) em sua empresa seria então cancelada. Suponha que você tenha 100.000 opções investidas em sua empresa. Seu estoque está sendo adquirido exclusivamente em troca de estoque no adquirente. Pelo rácio desenvolvido acima, você tem direito a 40.000 opções no adquirente (2 valores-alvo por ação 5 adquirentes valor por ação x 100.000 opções). O preço de exercício é ajustado para refletir a diferença de valor por ação. O spread no momento da conversão não é um fator na determinação do número de opções que você recebe no adquirente, nem o preço de exercício dessas novas opções é uma consideração. Enquanto o seu spread de tributação de ganho mudar em uma base por opção, ele não mudará neste exemplo para suas opções combinadas. Exemplo sobre o novo preço de exercício: se o seu preço de exercício de opções na sua empresa fosse 1, seu preço de exercício nas opções de adquirentes seria de 2,50 (valor de 5 adquirentes por ação 2 valores-alvo por ação x 1 preço de exercício pré-aquisição). Usando os valores determinados acima: Antes da transação você teve 100.000 opções com um ganho interno de 100.000 100.000 opções x (2 valor - 1 preço de exercício). Após a transação, você ainda terá um ganho incorporado de 100.000 opções 40.000 x (valor 5 - 2.50 preço de exercício). Se a sua empresa estiver em uma posição estratégica particularmente forte em relação ao adquirente, o adquirente poderá estar disposto a pagar mais por seu estoque do que o preço atual negociado publicamente (no momento em que a venda está sendo negociada). O cálculo da conversão de opções (conforme previsto acima) usaria um valor implícito maior para compartilhamentos no alvo. Esse valor seria uma função da avaliação dos adquirentes sobre o verdadeiro valor do alvo. Exemplo de preço premium: usando os fatos acima, assumir que o adquirente se ofereceu para pagar 3 por ação para o alvo, usando suas ações avaliadas em 5 por ação, um prêmio em relação ao preço de mercado atual. Em vez de receber 40.000 opções no adquirente, você receberia 60.000 opções (35 x 100.000 opções). Seu preço de exercício nessas opções seria 1,67 (53 x 1). Isso lhe dá um spread total de 199.800 60.000 opções x (valor 5 - 1.67 preço de exercício). A mecânica de uma conversão de opção é a mesma, independentemente de você ter opções no dinheiro ou subaquáticas. Exemplo: O valor do alvo é 2 por ação e o valor do adquirente é 5 por ação. Você receberia uma opção no adquirente por cada 2,5 opções que você ocupava no alvo. Suponha que você tenha 100.000 opções investidas no alvo. O estoque do alvo está sendo adquirido exclusivamente para estoque no adquirente. Pelo índice desenvolvido acima, você teria direito a 40.000 opções no adquirente. Se o seu preço de exercício para as opções que você possuía no alvo era 3, seu preço de exercício nas opções do adquirente seria de 7,50 (valor de 5 adquirentes por ação 2 valor-alvo por ação x 3 preço de exercício pré-aquisição). Isso ainda seria uma opção subaquática. Quando as opções de quase todos os funcionários do companheiro do vendedor estão subaquáticas, o adquirente pode simplesmente deixar essas opções expirar e conceder novas no momento da aquisição (para incentivar os funcionários a permanecerem). Quando as opções no alvo são descontadas, o valor usado provavelmente será baseado em um Black-Scholes ou outro modelo de avaliação matemática. Essas técnicas usam fórmulas que valorizam uma opção não apenas pelo preço de exercício (relativo ao valor atual do estoque), mas outros fatores, como a volatilidade do estoque e o período esperado, a opção estará pendente e exercitável. Quanto maior o período da opção e quanto mais volátil o estoque, maior o valor da opção. Mesmo uma opção subaquática provavelmente terá algum valor nessa equação. A Parte 3 abrangerá o tratamento tributário do que você recebe em troca de suas opções de compra de ações. Richard Lintermans é agora o gerente de impostos no Escritório do Tesouro da Universidade de Princeton. Quando escreveu estes artigos, ele era um diretor da empresa de consultoria WTAS, apenas em impostos, em Seattle. Este artigo foi publicado apenas pelo seu conteúdo e qualidade. Nem o autor nem a sua antiga empresa nos compensaram em troca da sua publicação. O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. 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Mostre mais Em outras palavras, se eu comprar uma opção de chamada que expira em janeiro de 2010, e a empresa é adquirida antes desse tempo, o que acontece com o meu direito de comprar ações na empresa adquirida. Eu compensava a opção de compra no momento da A aquisição Se assim for, a que preço minha opção (e direita) desaparecerá Se a empresa adquirente for uma companhia aberta, eu suponho que as opções acabam de se converter em uma opção de estoque equivalente na empresa adquirente. Isto é correto Melhor resposta: ltltlt O que acontece com as opções de compra de ações de uma empresa quando a empresa é adquirida por uma empresa privada ou pública. Para opções negociadas em bolsa, os contratos são ajustados para tornar o subjacente o mesmo, o proprietário de 100 ações da ação recebida . Em outras palavras, se eu comprar uma opção de chamada que expira em janeiro de 2010, e a empresa é adquirida antes desse tempo, o que acontece com o meu direito de comprar ações na empresa adquirida. Eu compensava a opção de compra no momento da aquisição Em caso afirmativo, a que preço minha opção (e à direita) desaparecerá. Se as ações foram compradas por 87 por ação, sua opção de compra seria convertida para tornar os 8,700 subjacentes. Isso significa que, se sua chamada tivesse um preço de exercício acima de 87, seria efetivamente inútil, mas se tivesse um preço baixo abaixo de 87, efetivamente valeria a pena um valor fixo. Se o preço do stirke fosse de 65, valeria 2,200, mas você teria que exercer a opção de receber o dinheiro. Mesmo que a empresa adquirente seja uma empresa de capital aberto, suponho que as opções apenas se convertam em uma opção de estoque equivalente na empresa adquirente. Isso é correto. É correto se o proprietário de 100 ações da empresa adquirida recebeu ações da empresa adquirente. Se a compra outorga aos proprietários da empresa adquirida 0,48 ações da nova empresa por cada ação da antiga empresa na compra, o subjacente da opção seria ajustado de 100 ações da empresa adquirida para 48 ações da empresa adquirente. Para obter exemplos de ajustes contratuais de aquisições passadas, consulte O que acontece com as opções de compra de ações de uma empresa quando a empresa é adquirida por uma empresa privada ou pública. Em outras palavras, se eu comprar uma opção de compra que expira em janeiro de 2010 e a empresa está adquirida Antes desse tempo, o que acontece com o meu direito de comprar ações na empresa adquirida. Eu compensava a opção de compra no momento da aquisição. Em caso afirmativo, a que preço minha opção (e direita) desapareceria Se a empresa adquirente for publicamente Empresa de responsabilidade, eu suponho que as opções apenas se convertem para uma opção de estoque equivalente na empresa adquirente. Isto é correto Adicione sua resposta Denuncie abusos Detalhes adicionais Se você acredita que sua propriedade intelectual foi violada e gostaria de apresentar uma queixa, consulte nossa Política de Direitos Autorais Relatório Abuso Detalhes adicionais Se você acredita que sua propriedade intelectual foi violada e gostaria de arquivar Uma queixa, por favor, veja nossa política de CopyrightIPVisite por carta: para se adaptar a pressões competitivas, avanços em tecnologia e condições econômicas, as empresas de capital fechado são muitas vezes obrigadas a adaptar seus negócios ao adquirir ou fazer parceria com outra empresa para se manterem competitivas Ou simplesmente para expandir seus negócios. Uma empresa privada também pode vender-se a uma empresa pública maior pelas mesmas razões. As empresas privadas podem reconfigurar seus ativos, operações e relações com os acionistas em busca de maior crescimento, novas tecnologias, expansão de negócios e maiores receitas. Fusões, aquisições e reestruturações corporativas muitas vezes permitem que uma empresa privada desenvolva uma vantagem competitiva aumentando a flexibilidade, o crescimento e o valor para o acionista. Os motivos comuns de MampA incluem: crescimento estratégico, crescimento de talentos (acq-hire), preparação para um IPO ou saída, e inserir um novo mercado geográfico ou demográfico (comprar versus construir). Tipos de Empresa Privada MampA e Transações Transformativas Similares Expansão Transações Expansão é um aumento no tamanho de uma empresa privada de negócios por uma transação transformadora. Há uma variedade de razões pelas quais as empresas privadas optam por expandir através de uma transação de expansão ao invés de naturalmente (organicamente). Em primeiro lugar, o crescimento acontece muito mais rápido, virtualmente da noite para a noite, em alguns casos, enquanto o crescimento orgânico natural leva tempo à medida que as vendas crescem. Uma empresa de capital fechado pode querer eliminar um concorrente, entrar em um novo mercado geográfico, introduzir uma nova linha de produtos ou trazer a equipe de talentos e gerenciamento resultante de uma transação de expansão. A expansão pode ser realizada através de fusões, aquisições de ativos, propostas ou joint ventures. Os seguintes métodos podem ser usados ​​para ajudar uma empresa privada a crescer sem ter que criar uma outra entidade comercial. Merger mdash Uma fusão de empresa privada é quando duas ou mais empresas privadas se combinam para formar uma única entidade sob uma gestão e propriedade consolidada. Uma fusão pode ocorrer através de uma amalgamação ou absorção. Amalgamation mdash Uma fusão é quando duas ou mais empresas privadas entram no acordo de fusão para formar uma entidade completamente nova. Neste tipo de fusão, ambas as empresas privadas perdem sua identidade e uma nova empresa privada é formada para gerenciar os ativos consolidados. A amalgamação tende a ocorrer quando ambas as empresas privadas são de igual tamanho. Absorption mdashAbsorption é quando a fusão ocorre entre duas entidades de tamanho diferente. Nesse caso, a empresa privada maior absorveria a menor. A fusão dissolve a empresa privada menor e coloca todos os seus ativos no controle da maior empresa privada. A absorção também pode levar uma empresa privada menor e torná-la uma divisão operacional ou subsidiária de uma empresa privada maior. Aquisição mdashA aquisição de mercado privado é quando uma empresa (pública ou privada) compra o estoque de uma empresa privada. Uma aquisição também pode assumir a forma de uma aquisição de ativos, em que, ao invés de comprar o estoque, o comprador simplesmente compra a totalidade ou parte dos ativos de outra empresa privada. Os ativos podem ser tangíveis, como plantas e máquinas, ou ativos intangíveis, como patentes e marcas registradas. A empresa privada alvo pode então continuar como uma empresa menor ou dissolver. Acq-hire mdashAn acq-hire (ou aquisição por contrato) pode ocorrer especialmente quando a empresa privada alvo é bastante pequena ou está na fase de inicialização. Nesse caso, a empresa adquirente simplesmente contrata os funcionários da empresa privada alvo, adquirindo assim seu talento (se esse for seu principal recurso e recurso). A empresa privada alvo simplesmente se dissolve e pequenas questões legais estão envolvidas. Oferta de oferta A oferta de oferta da mdashA é uma oferta de uma empresa adquirente aos acionistas gerais de uma empresa privada alvo para comprar a maioria do capital próprio com um valor de mercado premium para o mercado. As ofertas de concurso são uma tentativa de obter controle de gestão através da participação da maioria do patrimônio com direito a voto. Note-se que as ofertas de oferta são menos comuns para as empresas privadas do que para as empresas de capital aberto. Joint Venture mdash Uma joint venture é quando duas ou mais empresas privadas entram em um acordo para atribuir uma parcela de recursos para a consecução de um objetivo específico durante um período de tempo designado. As sinergias ocorrem quando as empresas aproveitam oportunidades conjuntas ou outros esforços combinados para obter um efeito maior do que trabalhar sozinho, seja aumento de receita ou redução de custos. Principais Diferenças entre Fusões e Aquisições Embora muitas vezes sejam muito similares, fusões e aquisições são dois tipos distintos de transações. No sentido mais puro, uma fusão se refere a uma fusão de iguais: duas empresas do mesmo tamanho se juntam, entregam suas ações e emitem novas ações para uma nova empresa combinada. Em uma fusão, as organizações da fusão rendem suas ações e emitem novas ações para uma nova empresa combinada. Uma fusão de iguais é realmente bastante rara, pois a maioria das ofertas que são relatadas como uma fusão são, na verdade, aquisições, onde uma empresa realmente compra e assume a propriedade do outro. As aquisições são muitas vezes divulgadas como fusões porque theyrsquore é mais fácil para a empresa alvo e as equipes de relações públicas engolir e acredita-se que ajudem a promover uma integração mais bem sucedida das operações das empresas. Em algumas aquisições, o adquirente criará um Merger Sub para a transação. A Merger Sub é uma entidade jurídica não operacional que atua como um veículo de investimento para o adquirente, permitindo que ela funda o alvo com a entidade Sub de Merger, rotulando a aquisição como uma fusão. Muitas pequenas empresas privadas são realmente adquiridas como uma compra de ativos e não uma aquisição formal. Uma transação de compra de ativos pode ocorrer em vez de uma aquisição, se as práticas contábeis de firmas alvo não estiverem em conformidade com a Sarbanes-Oxley ou se a empresa adquirente não pudesse gastar o tempo ou os recursos necessários para um processo completo de due diligence. Após a conclusão da transação de compra de ativos, a empresa alvo sempre existirá, embora sem operações ativas, para pagar suas contas remanescentes antes da dissolução e a distribuição dos fundos remanescentes para os acionistas. Tipos de fusão Fusão horizontal mdash Uma fusão horizontal é quando duas empresas privadas da mesma classe executiva ou mercado entram em um acordo de fusão. Em uma fusão horizontal, as empresas privadas fundidas se beneficiam de economias de escala e aumentam a participação total de mercado através da consolidação de instalações, combinando operações, aumentando o capital de giro, reduzindo a concorrência ou reduzindo os custos de propaganda, etc. Missão vertical de fusão Uma fusão vertical ocorre quando duas empresas Diferentes estágios da mesma classe executiva, atividade ou operação entram em um acordo de fusão. Esses tipos de empresas privadas geralmente possuem relações de comprador-vendedor ou cadeia de suprimentos antes da fusão. Geralmente, as empresas privadas tentam fusões verticais ou aquisições hostis de outras empresas para maximizar a integração para trás ou para a frente ao longo de sua cadeia de suprimentos. A empresa privada adquirente colhe os benefícios de um inventário reduzido e um capital de giro de alocação mais eficiente. Conglomerate Merger mdash Uma fusão de conglomerado é quando duas empresas privadas que operam em linhas de negócios diferentes ou não relacionadas entram no acordo de fusão. As empresas optam por entrar em uma fusão de conglomerados para se beneficiar do acesso a recursos financeiros maiores. As empresas, expandindo para novos mercados e diferentes negócios, criam um portfólio diversificado de produtos que equilibram o risco comercial. Principais Diferenças entre Mamp Público e Privado Tanto as empresas públicas como as privadas se envolvem em transações MampA, mas há várias diferenças importantes a serem observadas entre os processos para cada uma. Essas diferenças características são expandidas abaixo: Companhia Aberta MampA Empresa Privada A conformidade da MampA Sarbanes-Oxley é apenas relevante para empresas privadas que têm planos futuros para serem publicadas ou ser adquiridas por uma empresa pública. Vs estratégicos. Compradores financeiros Os potenciais compradores e investidores da empresa privada se enquadram em duas categorias principais: compradores financeiros Os compradores financeiros incluem empresas de private equity (também conhecidas como patrocinadores financeiros), empresas de capital de risco, hedge funds, escritórios de investimento familiar e indivíduos de alto patrimônio líquido. Essas empresas e executivos estão no negócio de fazer investimentos em empresas privadas e realizar um retorno sobre seus investimentos. Os compradores financeiros procuram identificar empresas privadas com atraentes oportunidades de crescimento futuro e vantagens competitivas duráveis, investir capital em suas operações e realizar um retorno de seu investimento na saída por meio de uma venda direta ou um IPO. Compradores estratégicos mdash Os compradores estratégicos procuram empresas privadas que oferecem produtos ou serviços semelhantes aos seus. As metas de compradores estratégicos são muitas vezes concorrentes, fornecedores ou clientes da empresa original. Os compradores estratégicos também podem apontar para adquirir empresas que possuem operações que não estão relacionadas aos seus principais negócios. Tal aquisição seria considerada como uma tentativa de um comprador estratégico para diversificar suas fontes de receita. Seu objetivo é identificar empresas privadas cujos produtos ou serviços possam integrar sinergicamente seus negócios existentes para criar valor acionário a longo prazo. Contração Transações Contração é a redução no tamanho da empresa privada ou empresa devido à reestruturação societária. Para obter mais informações sobre a reestruturação corporativa contratual, consulte o capítulo do Banco de Conhecimento PrivCorsquos sobre falência e reestruturação. A transação spin-off da Spin-Offs mdash é quando uma empresa privada pai separa as ações de sua subsidiária das ações originais da empresa privada e as distribui, proporcionalmente aos seus acionistas. Em essência, são formadas duas entidades separadas nas quais os acionistas são emitidos as ações na subsidiária legal proporcional às suas participações originais na empresa-mãe privada. Ambas as entidades têm sua própria gestão e funcionam individualmente após o spin-off. A distribuição das ações da subsidiária aos acionistas é na forma de um dividendo. Esta é tipicamente uma transação isenta de impostos tanto para os acionistas como para os pais. Split-Offs mdashA separação é a separação de uma subsidiária da matriz, dividindo os acionistas da empresa-mãe privada de ações de ações dos acionistas da subsidiária stocksquos. A maioria das divisões são transações isentas de impostos e utilizadas para reduzir o tamanho de uma empresa privada ou se defender contra uma aquisição hostil. Numa separação, uma nova empresa privada é criada para assumir as operações de uma unidade ou divisão existente e alguns dos acionistas da empresa privada principal receberão as ações em subsidiária ou em nova empresa privada em troca das ações da empresa privada principal. Como resultado, a empresa privada mãe poderá reduzir o seu negócio geral. Split-Ups mdashA dividir é quando uma empresa completa está dividida na série de spin-offs. Após uma separação, a empresa privada pai não existe mais, apenas os negócios cindidos da empresa privada original sobrevivem. Em uma transação dividida, novas classes de ações são criadas para rastrear as operações de cada uma das subsidiárias individuais. As novas classes de ações são distribuídas como um dividendo aos atuais acionistas e, em seguida, a empresa-mãe privada é dissolvida. Divestiture mdashA alienação é uma venda direta de uma parcela da empresa privada pai para uma parte externa em troca de dinheiro. Geralmente, uma empresa vende operações de luta que operam em prejuízo ou requerem manutenção de capital. Uma empresa privada mãe também pode alienar empresas não estratégicas ou não lucrativas e investir o produto da venda em oportunidades de retorno potencialmente mais altas ou expansão de negócios principais. Os desinvestimentos também podem ser utilizados para realizar o verdadeiro potencial de um ativo superativo, cujo desempenho não é devidamente avaliado pelo mercado. A base fiscal do activo destinado a alienação será considerada antes de decidir sobre o tipo de alienação apropriado. Equity Carve-Out mdashAn Equity carve-out é uma venda de uma parcela de capital próprio em uma subsidiária para o público através de um IPO. A empresa privada mãe mantém a participação maioritária na subsidiária, geralmente superior a 80. Com a propriedade de mais de 80 anos, a empresa privada mãe continua a ter o direito de realizar cenas e cisão sem tributação. Em uma criação de capital, uma nova entidade jurídica é criada e emite novas ações, que são distribuídas para investidores externos. Venda de ativos mdash A venda de ativos envolve a venda de ativos tangíveis ou intangíveis da empresa privada para gerar caixa. Este dinheiro pode ser usado para pagar um dividendo, ajustar estrutura de capital ou comprar outros ativos ou investimentos. Em um caso extremo, uma venda de ativos pode fazer parte de um plano de liquidação do Capítulo 7, em que uma empresa privada cessa todas as operações comerciais e vende todos os seus ativos. (Consulte o capítulo do Banco de Conhecimento PrivCorsquos sobre Falência e Reestruturação para obter mais informações sobre as liquidações do Capítulo 7.) Transações de mudança de propriedade Uma transação de mudança de propriedade é exatamente o que parece: uma transação onde a propriedade da empresa muda para que a empresa congratule-se com novos proprietários ou uma composição diferente De participação de propriedade para seus acionistas existentes. A empresa privada pode ter uma mudança em sua estrutura de propriedade se vender algumas de suas ações para um investidor externo, como uma empresa individual (Angel) ou de capital de risco (VC Firm). Note-se que, no caso de negócios de capital de risco, isso ocorre frequentemente em conjunto com uma Mudança de Controle, uma vez que a Empresa de VC exigirá habitualmente os lugares do Conselho, direitos preferenciais e direitos de dividendos além de outros direitos e termos. Missão inicial de oferta pública (IPO), passando a público por meio de uma oferta pública inicial (IPO), a empresa pode mudar o controle da empresa dos proprietários privados, foundersrsquo ou controlar as mãos da família para investidores públicos parcialmente (mesmo uma maioria). Um IPO geralmente tem o benefício adicional de fornecer capital de expansão, bem como liquidez para a empresa. A aquisição de alavancagem com alavancagem (LBO) mdashA é uma situação em que um grupo de investidores (geralmente uma empresa de private equity) adquire uma participação de controle em um patrimônio de empresa privada particular emprestando uma grande parcela do capital necessário para financiar a transação. Os ativos adquiridos da empresa privada são freqüentemente utilizados como garantia contra o capital emprestado. Em uma situação de compra alavancada, uma combinação de instrumentos de dívida de bancos e mercados de capitais é implantada. As aquisições com alavancagem utilizam uma estrutura de capital altamente alavancada, onde a maior parte do fluxo de caixa da empresa privada adquirida, divisão ou subsidiária é usada para atender e reembolsar o empréstimo. As aquisições com alavancagem podem ser usadas para aumentar o valor do acionista, contrariar as ameaças de aquisição ou perceber o valor dos ativos subvalorizados. Plano de Propriedade de Ações do Funcionário (ESOP) mdashAn plano de opção de estoque de empregado é uma transação onde uma empresa privada faz uma contribuição dedutível de dinheiro ou estoque da empresa em um fideicomisso. Os ativos de trusts são então alocados aos empregados através do uso de opções de ações e não são tributados até que os empregados exerçam sua opção. Uma vez que a criação de um ESOP concentra a propriedade de uma empresa privada, eles podem ser usados ​​como um mecanismo de defesa contra a aquisição. Mdash ESOP com alavancagem Embora raros, os ESOPs alavancados são tipicamente usados ​​para concentrar a posse de uma empresa privada nas mãos do empregado, muitas vezes para se defender contra uma possível aquisição. Um ESOP é um plano de ações de empregado, onde os funcionários possuem uma parcela de capital na empresa privada. Os ESOPs com alavancagem são iniciados através do empréstimo de capital para capturar a maioria do patrimônio ao mesmo tempo. Esta equidade pode então ser adquirida durante um período de tempo para os funcionários. Os ESOPs com alavancos alteram drasticamente a estrutura de capital de uma empresa privada (aumentando os passivos) e a concentração de propriedade da administração de proprietários original para os funcionários. O programa de recompra de ações de recompra de ações é uma medida implementada por corporações ricas em dinheiro para concentrar a propriedade da empresa privada comprando ações de capital com um valor de mercado premium para o mercado. As empresas privadas podem usar programas de recompra de ações para conquistar a propriedade do gerenciamento de nível superior, alavancar o balanço e frustrar a ameaça de uma aquisição. As recompras de ações levam à redução do capital social da empresa privada. Embora menos raro para as empresas privadas do que para os que são negociados em bolsa, muitas empresas privadas que compram o dinheiro podem fazer uma oferta pública para reduzir o número de acionistas e concentrar a posse e o controle da empresa. Em alguns anos recentes, houve um alto nível de aquisições hostis. As aquisições podem ser definidas como adquirindo o controle da empresa privada ou da administração por compra de ações ou bolsa de valores. A maioria das aquisições veio na forma de aquisições alavancadas, batalhas de proxy ou reestruturação interna forçada por investidores institucionais vocais que visam maximizar o valor para os acionistas de seus clientes. As aquisições hostis são relativamente raras para empresas privadas, mas podem e ocorrem. Mudança de controle corporativo sem transação As mudanças no controle de uma empresa privada geralmente ocorrem como resultado de uma transação de permuta de propriedade (veja acima), como um acordo MampA ou um investimento de capital de risco ou private equity. No entanto, a mudança no controle de uma empresa privada também pode ocorrer sem uma aquisição ou desinvestimento. O controle corporativo é o controle sobre a gestão da empresa. As decisões de gestão influenciam a estratégia da organização e afetam diretamente as tarefas dos funcionários. Durante uma reestruturação interna ou mudança de controle, uma empresa privada avalia seu processo interno e equipe de gerenciamento. Uma mudança de controle pode resultar de: Mudanças no assento da placa mdashSince, em última instância, o Conselho de Administração da empresa controla a empresa, as mudanças voluntárias feitas à diretoria da empresa privada no trimestre resultarão em uma mudança de controle sem fusão, aquisição ou outra transação transformadora. Alterações no Conselho de Administração da empresa privada podem ser feitas por vários motivos: a empresa pode precisar de conhecimentos adicionais em uma determinada área, por exemplo. Um diretor também pode ser removido à força pela empresa privada devido ao conflito de interesses do Diretor ou a empresa privada. Os contadores podem forçar a adição ou remoção de um Diretor porque a empresa de contabilidade sente que o Conselho não possui independência da administração, precisa de um Comitê de Auditoria ou Um Comitê de Remuneração para tomar decisões independentes em relação aos livros e registros do Firrsquos (Comitê de Auditoria) ou à remuneração e remuneração da gerência de remuneração (Comitê de Remuneração). Mudanças na Administração mdashVia seu Conselho, uma empresa pode contratar um novo CEO, CFO ou fazer outras mudanças em sua Equipe Executiva, resultando em uma mudança de controle sem qualquer transação da MampA (Observe que o PrivCo possui uma marca de Mudança de Liderança que permite aos usuários pesquisar por isso Tag para segmentar MampA ou oportunidades de investimento). Alterações Gerenciais mdash O intercâmbio de controle da empresa privada também pode ocorrer sem uma transação da MampA devido à morte da empresa privada. Fundador e passagem da empresa para a próxima geração (Observe que o PrivCo possui uma etiqueta ldquoGenerational Changerdquo em uma empresa privada quando esta Ocorre para permitir que nossos usuários busquem por esta tag para segmentar oportunidades MampA ou oportunidades de investimento). PrivCo Knowledge Bank