Diagramas De Recompensa De Estratégias De Negociação De Opções

Preços de opções: Diagramas de lucros e perdas Um diagrama de lucros e perdas, ou gráfico de risco. É uma representação visual do possível lucro e perda de uma estratégia de opção em um determinado momento. Os comerciantes de opções usam diagramas de lucros e perdas para avaliar como uma estratégia pode realizar em uma variedade de preços, obtendo assim uma compreensão dos resultados potenciais. Devido à natureza visual de um diagrama, os comerciantes podem avaliar os lucros e perdas potenciais, e o risco e a recompensa da posição, de relance. Para criar um diagrama de lucro e perda, os valores são traçados ao longo dos eixos X e Y. O eixo horizontal (o eixo dos x) mostra os preços subjacentes, rotulados em ordem com preços mais baixos à esquerda e preços crescentes para a direita. O preço subjacente atual geralmente é centrado ao longo deste eixo. O eixo vertical (o eixo y) representa os potenciais valores de perda e lucro da posição. O ponto de equilíbrio (que indica sem lucro e sem perda) geralmente é centrado no eixo y, com lucros mostrados acima desse ponto (maior ao longo do eixo y) e perdas abaixo deste ponto (menor no eixo). A Figura 8 mostra a estrutura básica de um diagrama de lucros e perdas. Figura 8: A estrutura básica de um diagrama de lucros e perdas. Qualquer valor traçado acima do eixo x representaria um ganho qualquer valor traçado abaixo indicaria uma perda. A linha de gráfico representa os lucros e perdas potenciais em toda a gama de preços subjacentes. Por simplicidade, bem, comece por dar uma olhada em uma posição de estoque longo de 100 ações. Suponha que um investidor tenha comprado 100 ações por 25 cada, ou um custo total de 2.500. O diagrama na Figura 9 mostra o potencial de lucro e perda para esta posição. Quando a linha do gráfico está em 25 (o custo por ação), note que o valor de lucro e perda é 0,00 (ponto de equilíbrio). À medida que o preço das ações se move mais alto, o lucro também é inverso, à medida que o preço se move mais baixo, as perdas aumentam. A figura mostra os intervalos de posição mesmo em 25 (nosso preço de compra) e, à medida que o preço das ações aumenta (movendo-se ao longo do eixo dos x), os lucros aumentam correspondentemente. Uma vez que, teoricamente, não há limite superior para o preço das ações, a linha do gráfico mostra uma seta em uma extremidade. Figura 9: Um diagrama de lucros e perdas para um estoque hipotético (isto não faz parte de quaisquer comissões ou taxas de corretagem). Com opções, o diagrama parecerá um pouco diferente, pois nosso risco de queda é limitado ao prémio que foi pago pela opção. Neste exemplo, mostrado na Figura 10, uma opção de compra tem um preço de exercício de 50 e um custo de 200 (para o contrato). O risco negativo é de 200 - o prémio pago. Se a opção expirar sem valor (por exemplo, o preço da ação foi de 50 no vencimento), a perda seria de 200, como mostrado pela linha do gráfico interessada no eixo y no valor de 200 negativo. O ponto de equilíbrio seria um preço da ação De 52 no vencimento aqui, o investidor perdeu 200 pagando o prêmio e o preço crescente de ações é igual a um ganho de 200, cancelando o prêmio. Neste exemplo, cada 1 aumento no preço das ações no vencimento é igual a 1 ganho. Por exemplo, se o preço das ações subir para 54, representaria um lucro de 200. Figura 10: Um diagrama de lucros e perdas para uma posição de opção longa. 13 Deve-se notar que o exemplo acima mostra uma linha de gráfico típica para uma chamada longa, cada estratégia de opção - como borboletas de chamadas longas e estradas curtas - possui um diagrama de perda e lucro exclusivo que caracterizou o potencial de lucro e perda para essa estratégia particular. A Figura 11, tirada do site da Web das Indústrias de Opções, mostra várias estratégias de opções e os diagramas de lucros e perdas correspondentes. Figura 11: Vários diagramas de lucros e perdas para diferentes estratégias de opções. A imagem é do site da Web Options Industry Council. A maioria das plataformas de negociação de opções e software de análise permitem que os comerciantes criem diagramas de lucros e perdas para opções especificadas. Além disso, os gráficos podem ser criados à mão, usando um software de planilha, como o Microsoft Excel, ou através da compra de ferramentas de análise comercialmente disponíveis. Opções de preço: as estratégias de GreeksOption Porque os preços das opções dependem dos preços de seus títulos subjacentes, as opções podem ser usadas em várias combinações para ganhar lucros com risco reduzido, mesmo em mercados sem direção. Abaixo está uma lista das estratégias mais comuns, mas há muitos mais, finalmente, mais. Mas esta lista dará uma ideia das possibilidades. Qualquer investidor que contemple essas estratégias deve ter em mente os riscos, que são mais complexos do que com simples opções de ações. E as consequências fiscais. Os requisitos de margem. E as comissões que devem ser pagas para efetuar essas estratégias. Um risco especial a lembrar é que as opções de estilo americano que são a maioria das opções em que o exercício deve ser liquidado mediante a entrega do ativo subjacente em vez de pagar o dinheiro que você escreve podem ser exercidas a qualquer momento, assim, as conseqüências de ter sido atribuído um exercício antes Prazo de validade deve ser considerado. (Nota: Os exemplos neste artigo ignoram os custos de transação.) Spreads de opções Um spread de opção é estabelecido pela compra ou venda de várias combinações de chamadas e colocações, a diferentes preços de exercício e ou datas de validade diferentes na mesma garantia subjacente. Existem muitas possibilidades de spreads, mas podem ser classificadas com base em alguns parâmetros. Um spread vertical (aka spread de dinheiro) tem as mesmas datas de vencimento, mas os preços de exercício diferentes. Um calendário espalhado (aka spread de tempo, spread horizontal) tem datas de validade diferentes, mas os mesmos preços de exercício. Um spread diagonal tem diferentes datas de vencimento e preços de exercício. O dinheiro que ganhou opções de escrita reduz o custo das opções de compra e pode até ser lucrativo. Um spread de crédito resulta da compra de uma posição longa que custa menos do que o prémio recebido vendendo a posição curta do spread de um resultado de spread de débito quando a posição longa custa mais do que o prêmio recebido para a posição curta no entanto, o spread de débito ainda diminui o custo Da posição. Uma combinação é definida como qualquer estratégia que use as colocações e as chamadas. Uma combinação coberta é uma combinação onde o ativo subjacente é de propriedade. Um dinheiro se espalhou. Ou espalhamento vertical. Envolve a compra de opções e a redação de outras opções com diferentes preços de exercício, mas com as mesmas datas de validade. Um tempo se espalhou. Ou calendário espalhado. Envolve opções de compra e escrita com diferentes datas de validade. Um spread horizontal é um spread de tempo com os mesmos preços de exercício. Um spread diagonal tem preços de exercício diferentes e datas de validade diferentes. Um spread de alta aumenta em valor à medida que o preço das ações aumenta, enquanto um spread de baixa aumenta em valor à medida que o preço das ações diminui. Exemplo de Aquisição de Dinheiro Altas Em 6 de outubro de 2006, você compra, para 850, 10 chamadas para a Microsoft, com um preço de exercício de 30 anos que expira em abril de 2007 e você escreve 10 chamadas para a Microsoft com um preço de exercício de 32,50 que expira em Abril de 2007, para o qual você recebe 200. No vencimento, se o preço das ações permanecer abaixo de 30 por ação, ambas as chamadas expiram sem valor, o que resulta em uma perda líquida, excluindo comissões, de 650 (850 pagas por chamadas longas - 200 recebidas Para chamadas curtas escritas). Se o estoque subir para 32.50, as 10 chamadas que você comprou valem 2.500. E suas chamadas escritas expiram sem valor. Isso resulta em uma rede 1.850 (2.500 valores de chamada longa 200 premium para chamada curta - 850 premium para chamada longa). Se o preço da Microsoft sobe acima de 32.50, você exerce sua longa chamada para cobrir sua chamada curta. Compensando a diferença de 2.500 mais o prêmio de sua chamada curta, menos o prêmio da sua longa chamada menos as comissões. Ratio Spreads Existem muitos tipos de spreads de opções: chamadas cobertas, straddles e strangles, borboletas e condors, spreads de calendário, e assim por diante. A maioria dos spreads de opções geralmente são realizados para ganhar lucro limitado em troca de risco limitado. Geralmente, isto é conseguido igualando o número de posições curtas e longas. A opção desequilibrada se espalha. Também conhecido como spread. Tem um número desigual de contratos longos e curtos com base no mesmo ativo subjacente. Eles podem consistir em todas as chamadas, todas as partidas ou uma combinação de ambas. Ao contrário de outros, melhor definidos, spreads, os spreads desequilibrados têm muitas mais possibilidades, portanto, é difícil generalizar sobre suas características, como perfis de recompensa. No entanto, se contratos longos exceder contratos curtos, o spread terá potencial de lucro ilimitado nos contratos em excesso e com risco limitado. Um spread desequilibrado com um excesso de contratos curtos terá potencial de lucro limitado e com risco ilimitado no excesso de contratos curtos. Tal como acontece com outros spreads, o único motivo para aceitar um risco ilimitado para um potencial de lucro limitado é que o spread é mais provável que seja lucrativo. A margem deve ser mantida nas opções curtas que não são equilibradas por posições longas. A proporção em uma relação spread designa o número de contratos longos sobre contratos curtos, que podem variar amplamente, mas, na maioria dos casos, nem o numerador nem o denominador serão superiores a 5. Um spread frontal é um spread onde os contratos curtos excedem Os contratos longos com um spread posterior têm contratos mais longos do que contratos curtos. Uma propagação da frente também é referida como um spread de proporção, mas a propagação da frente é um termo mais específico, então continuarei a usar o spread frontal somente para spreads de frente e spreads de taxa para spreads desequilibrados. Se um spread resulta em crédito ou débito depende dos preços de exercício das opções, datas de vencimento e a proporção de contratos longos e curtos. Os spreads de proporção também podem ter mais de um ponto de equilíbrio, uma vez que diferentes opções entrarão no dinheiro em diferentes preços. Proporção comum Evolução do lucro ilimitado, risco limitado Chamada coberta A estratégia de opções mais simples é a chamada coberta, que envolve apenas a redação de uma chamada de estoque já detida. Se a chamada for não exercida, o gravador de chamadas mantém o prémio, mas conserva o estoque, para o qual ele ainda pode receber dividendos. Se a chamada for exercida, o escritor de chamadas obtém o preço de exercício de suas ações, além do prêmio, mas renuncia ao lucro da bolsa acima do preço de exercício. Se a chamada for não exercida, então, mais chamadas podem ser escritas para meses de vencimento posteriores, ganhando mais dinheiro enquanto mantém o estoque. Uma discussão mais completa pode ser encontrada em chamadas cobertas. ExampleCovered Call Em 6 de outubro de 2006, você possui 1.000 ações do estoque da Microsoft, que atualmente está negociando em 27,87 por ação. Você escreve 10 contratos de chamadas para a Microsoft com um preço de exercício de 30 por ação que expira em janeiro de 2007. Você recebe. 35 por ação para suas chamadas, o que equivale a 35,00 por contrato para um total de 350,00. Se a Microsoft não se elevar acima de 30, você consegue manter o prémio, bem como o estoque. Se a Microsoft estiver acima de 30 por ação no vencimento, então você ainda obtém 30.000 para suas ações, e você ainda consegue manter o prémio 350. Posto de proteção Um acionista compra ações de proteção para ações já detidas para proteger sua posição minimizando qualquer perda. Se o estoque sobe, então o prazo expira sem valor, mas o acionista se beneficia do aumento no preço das ações. Se o preço das ações cair abaixo do preço de exercício da colocação, o valor de colocação aumenta 1 dólar por cada queda de dólar no preço da ação, reduzindo assim as perdas. A recompensa líquida da posição de colocação de proteção é o valor do estoque mais a colocação, menos o prémio pago pela colocação. Valor de Valor de Poupança de Proteção Put Value Put Premium ExemploProteccional Colocado Usando o mesmo exemplo acima para a chamada coberta, você, em vez disso, compra 10 contratos de venda a 0,25 por ação. Ou 25,00 por contrato para um total de 250 para os 10 puts com uma greve de 25 que expira em janeiro de 2007. Se a Microsoft derrubar 20 partes, suas posições valem 5.000 e suas ações valem 20.000 para um total de 25.000. Não importa o quão longe a Microsoft derruba, o valor de suas posições aumentará proporcionalmente, então sua posição não valerá menos de 25.000 antes da expiração do putthus, os puts protegem sua posição. Um colarinho é o uso de uma peça protetora e uma chamada coberta para colar o valor de uma posição de segurança entre 2 limites. Uma peça protetora é comprada para proteger o limite inferior, enquanto uma chamada é vendida a um preço de exercício pelo limite superior, o que ajuda a pagar pela colocação protetora. Esta posição limita a perda potencial de investidores, mas permite um lucro razoável. No entanto, como com a chamada coberta, o potencial de aumento é limitado ao preço de exercício da chamada escrita. Os colarinhos são uma das formas mais eficazes de ganhar um lucro razoável, ao mesmo tempo que protegem a desvantagem. Na verdade, os gerentes de portfólio geralmente usam coleiras para proteger sua posição, uma vez que é difícil vender tantos títulos em pouco tempo sem mover o mercado, especialmente quando o mercado deverá diminuir. No entanto, isso tende a tornar mais caro para comprar, especialmente para opções nos principais índices de mercado, como o SampP 500, enquanto diminui o valor recebido para as chamadas vendidas. Nesse caso, a volatilidade implícita para os puts é maior do que para as chamadas. ExampleCollar Em 6 de outubro de 2006, você possui 1.000 ações do estoque da Microsoft, que atualmente está negociando em 27,87 por ação. Você deseja manter o estoque até o próximo ano para atrasar o pagamento de impostos sobre seu lucro e pagar apenas o menor imposto sobre ganhos de capital de longo prazo. Para proteger sua posição, você compra 10 peças de proteção com um preço de exercício de 25 que expira em janeiro de 2007 e vende 10 chamadas com um preço de exercício de 30 que também expira em janeiro de 2007. Você recebe 350,00 para os 10 contratos de chamadas. E você paga 250 para os 10 contratos de venda por uma rede de 100. Se a Microsoft aumentar acima de 30 por ação, então você obtém 30 mil por suas 1.000 ações da Microsoft. Se a Microsoft cair para 23 por ação, seu estoque da Microsoft valerá 23.000, e suas posições valem um total de 2.000. Se a Microsoft cair ainda mais, então, as posições se tornam mais valiosas aumentando de valor em proporção direta à queda no preço das ações abaixo da greve. Assim, o máximo que você obtém é de 30.000 para o seu estoque, mas o menor valor de sua posição será de 25.000. E como você ganhou 100 net vendendo as chamadas e escrevendo os puts, sua posição é colocada em colar em 25,100 abaixo e 30,100. Note, no entanto, que o seu risco é que as chamadas por escrito possam ser exercidas antes do final do ano, obrigando-se assim, de qualquer forma, a pagar impostos sobre ganhos de capital a curto prazo em 2007 em vez de impostos sobre ganhos de capital de longo prazo em 2008. Straddles E Estrangulamentos Uma estrada longa é estabelecida comprando tanto uma venda quanto uma chamada no mesmo valor com o mesmo preço de exercício e com a mesma expiração. Esta estratégia de investimento é rentável se o estoque se mover substancialmente para cima ou para baixo, e muitas vezes é feito em antecipação a um grande movimento no preço das ações, mas sem saber de que jeito irá. Por exemplo, se um processo judicial importante for decidido em breve, isso terá um impacto substancial sobre o preço das ações, mas se favorecerá ou prejudicará a empresa não é conhecida de antemão, então o straddle seria uma boa estratégia de investimento. A maior perda para o straddle é o prémio pago pela put e call, que expirará sem valor se o preço das ações não se mover o suficiente. Para ser rentável, o preço do subjacente deve se mover substancialmente antes da data de validade das opções, caso contrário, eles expirarão sem valor ou por uma fração do prémio pago. O comprador straddle só pode lucrar se o valor da chamada ou da colocação for superior ao custo dos prêmios de ambas as opções. Uma estréia curta é criada quando se escreve uma colocação e uma chamada com o mesmo preço de exercício e data de validade, o que se faria se ela acreditar que o estoque não se movesse muito antes da expiração das opções. Se o preço das ações permanece estável, as duas opções expiram sem valor, permitindo que o escritor straddle mantenha ambos os prêmios. Uma correia é um contrato de opção específica composto por 1 put e 2 chamadas para o mesmo estoque, preço de exercício e data de validade. Uma tira é um contrato para 2 puts e 1 call para o mesmo estoque. Portanto, correias e tiras são spreads de relação. Como as tiras e correias são 1 contrato para 3 opções, elas também são chamadas de opções triplas. E os prémios são menores, se cada opção fosse comprada individualmente. Um strangle é o mesmo que um straddle, exceto que o put tem um preço de ataque menor do que o call, ambos geralmente estão fora do dinheiro quando o strangle é estabelecido. O lucro máximo será menor do que para um estrondo equivalente. Para a posição longa, um estrangulamento gera lucros quando o preço do subjacente está abaixo do preço de exercício da colocação ou acima do preço de exercício da chamada. A perda máxima ocorrerá se o preço do subjacente for entre os 2 preços de exercício. Para a posição curta, o lucro máximo será obtido se o preço do subjacente for entre os 2 preços de exercício. Tal como acontece com o estrondo curto, as perdas potenciais não têm limite definido, mas serão menores do que para um estrondo curto equivalente, dependendo dos preços de exercício escolhidos. Veja Straddles and Strangles: estratégias de opções não direcionais para uma cobertura mais aprofundada. ExampleLong e Short Strangle Merck está envolvido em potencialmente milhares de ações judiciais em relação à VIOXX, que foi retirada do mercado. Em 31 de outubro de 2006, as ações da Mercks negociavam às 45.29, perto de sua alta de 52 semanas. A Merck venceu e perdeu os processos. Se a tendência for de um jeito ou de outro em uma direção definitiva, isso pode ter um impacto importante no preço das ações, e você acha que pode acontecer antes de 2008, então você compra 10 puts com um preço de exercício de 40 e 10 chamadas com um Preço de exercício de 50 que expira em janeiro de 2008. Você paga 2.30 por ação para as chamadas. Para um total de 2.300 para 10 contratos. Você paga 1,75 por ação para as put. Para um total de 1.750 para os 10 contratos de colocação. Seu custo total é 4.050 mais comissões. Por outro lado, sua irmã, Sally, decide escrever o estrangulamento, recebendo o prêmio total de 4.050 menos comissões. Digamos, que, por vencimento, a Merck está claramente perdendo o preço das ações para 30 por ação. Suas chamadas expiram sem valor. Mas suas colocações estão agora no dinheiro em 10 por ação, por um valor líquido de 10.000. Portanto, seu lucro total é de quase 6.000, depois de subtrair os prêmios para as opções e as comissões para comprá-los, bem como a comissão de exercícios para exercer suas posições. Sua irmã, Sally, perdeu tanto. Ela compra as 1.000 ações da Merck por 40 por ação, de acordo com os contratos de venda que ela vendeu, mas as ações apenas valem 30 por ação, por um valor líquido de 30.000. Sua perda de 10.000 é compensada pelos 4.050 prêmios que recebeu por escrever o estrangulamento. Seu ganho é a perda dela. (Na verdade, ela perdeu um pouco mais do que você ganhou, porque as comissões devem ser subtraídas de seus ganhos e adicionadas às suas perdas). Um cenário semelhante ocorreria se a Merck ganhar e o estoque subisse para 60 por ação. No entanto, se, por vencimento, o estoque for inferior a 50, mas mais de 40, então todas as suas opções expiram sem valor e você perde a totalidade de 4.050 mais as comissões para comprar essas opções. Para que você faça algum dinheiro, o estoque teria que cair um pouco abaixo de 36 por ação ou aumentar um pouco acima de 54 por ação para compensá-lo pelos prêmios tanto para as chamadas como para as put e para a comissão para comprá-las e exercitá-las . Artigos em profundidade sobre a opção Spreads Política de privacidade Para thismatter Os cookies são usados ​​para personalizar conteúdo e anúncios, para fornecer recursos de mídia social e para analisar o tráfego. 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B) Espera-se que o mercado seja bastante volátil e sem uma direção clara. C) Espera-se que o mercado troque dentro de uma faixa estreita. D) Espera-se que o mercado seja volátil, mas com um viés descendente. E) Como aplicar as estratégias acima aos dados atuais do mercado. Na página Virtual Classroom, clique no módulo Option Payoffs e execute ou abra diretamente da web. Aparecem as seguintes telas. A janela superior (que chamamos de Janela de exibição) representa diagramas de recompensa para qualquer estratégia que você crie. Essas estratégias são criadas na janela inferior, que chamamos de Janela de Ação. O programa começa com o conjunto de dados padrão, que tem cinco puts, cinco chamadas, um ativo subjacente e um contrato de futuros no subjacente. As opções e o futuro amadurecem em três meses. O objetivo deste módulo é familiarizar-se com as estratégias de negociação. Você pode inserir seus próprios dados, para que você possa trabalhar com suas próprias posições usando o Módulo de portfólio de opções. Isso é abordado em uma lição posterior. Uma breve introdução a isso é fornecida no final desta lição. Trabalhando com o conjunto de dados padrão, você pode ver que os preços de exibição variam de 40 a 60, mostrados na coluna rotada como Strike. Call Qty e Put Qty são as quantidades que você detém (sua posição), e o preço da chamada e preço de venda são os preços de mercado das opções. Parte a) do exercício pede estratégias que apostem em um movimento ascendente significativo no ativo subjacente. A estratégia mais simples para aproveitar essa visão é comprar uma opção de chamada, digamos a chamada de 45 greves. A próxima figura mostra como usar a janela de ação. Primeiro faça sua seleção no menu suspenso ao lado de Naked Call (ou seja, deixe o menu suspenso como está). Para analisar os efeitos da compra de uma chamada de 50, sua janela de ação deve ser assim: se você selecionar o Diagrama de lucro, a janela de exibição mostrará as recompensas líquidas da chamada (clique no botão Atualizar se você tiver várias linhas na tela) : Para ler os números associados a um Payoff ou a um Diagrama de lucro, veja a grade acima. Isso exibe os valores numéricos associados à posição atual com a qual você está trabalhando. Você pode facilmente reverter o sinal de qualquer posição predefinida selecionando o Menu de opção, Posição invertida. A análise de equilíbrio é a seguinte. Se o ativo subjacente tivesse que avançar entre 60,4 e 61,4 para quebrar (ignorando o valor do tempo do dinheiro). Para calcular o ponto de equilíbrio exato para a opção, precisamos resolver o S para que: S -50 10.5, então S 60.5, onde 50 é o preço de exercício. Uma posição mais alavancada pode ser conseguida através do financiamento da chamada vendendo itens. Por exemplo, os custos de 60 put 10. Se o mercado aumentar para se equilibrar e não cair após os próximos 3 meses, o puts será inútil. Portanto, ao vender três 50-puts, você pode financiar a chamada. A venda das put te custará 10,50, enquanto a chamada custa 10,5. Para ver a exposição que você enfrenta, venda as peças para obter a janela de ação mostrada a seguir. Esta estratégia não custa nada, mas você pode ver que você enfrenta uma perda muito maior se o valor da ação cair. Nota . Você deve tentar diferentes combinações de opções e analisar o movimento necessário no ativo subjacente para torná-las lucrativas. Parte b) pergunta o que você faria se você esperasse que o mercado fosse bastante volátil, mas não estava disposto a comprometer-se se ele iria subir ou cair. Existem duas estratégias bem conhecidas que permitem aproveitar essas crenças. O primeiro é um straddle e o segundo é uma propagação de borboleta (curta). Um straddle requer comprar uma entrada e uma chamada com o mesmo preço de exercício. Uma vez que não há crenças claras sobre a direção do mercado, você compraria puts e chamadas que estavam no dinheiro. Ou seja, com preços de exercício próximos do preço do subjacente possível. Para o nosso conjunto de dados, isso exige a compra da chamada 50 e 50, levando ao seguinte Display e Action Windows. Você pode selecionar esta estratégia novamente a partir do menu suspenso: A estratégia custa 14. Para equilibrar, o ativo subjacente deve mover-se para cima ou para baixo. Se ele se mover, apenas a chamada será no dinheiro e o subjacente deve passar para um preço S, de modo que S - 50 10.5, o que nos dá S 60.5. Se ele se mover para baixo, apenas a colocação será no dinheiro, e nós precisamos disso 50 - S 5, então S 46.5. Uma alternativa mais barata é o estrangulamento. Nesta estratégia, você compra uma batida baixa e uma chamada de ataque alto. Por exemplo, compre um 40-put e um 60-call. Isso leva a: O custo caiu de 14 para 8 em relação ao straddle. Para quebrar, mesmo quando há um movimento ascendente, exigimos o S-60 6.5, o que implica S 66.5. Para um movimento para baixo, exigimos 40 - S 0,5, portanto, S 39,5. Em comparação com o straddle, os movimentos exigidos pelo mercado não são diferentes, mas o custo da estratégia é muito menor. Um spread de borboleta (curto) é uma estratégia similar, exceto que é construído inteiramente com puts ou totalmente com chamadas. Por exemplo, selecione a propagação da borboleta de chamada no menu suspenso e clique no menu Opção. Posição invertida para convertê-lo em um spread de borboleta curto, da seguinte forma: você realmente recebe um pagamento de 1,50 para a execução desta estratégia (a venda do 65-put mais do que cobre o custo dos 2 55-puts). Como você pode ver na imagem, você obtém um lucro constante (de 5,50) se o preço das ações se mover muito em qualquer direção. Se ele mudar para 55.45, você perde 3.05 (1.50 da posição inicial 10.90 da 50-call menos as 15.45 que obteve inicialmente). Verifique isso na grade de recompensa de lucro (veja acima). Nota . Você deve construir uma estratégia similar usando puts. Parte c) é o oposto da Parte b). Suas crenças são que o mercado irá negociar em uma faixa estreita. A parte b) já sugere algumas estratégias: um curto estrondo ou estrangulamento ou uma borboleta se espalhou. Não apresentamos detalhes destes aqui, uma vez que são facilmente re-produzidos usando os passos da Parte b). Nota: Você pode inverter as posições selecionando o menu de opções e, em seguida, o item de subtítulo de inverter posição. Um comerciante da Barings em Cingapura aparentemente tomou essa visão do mercado de ações japonês e implementou uma curta distância. Nesse caso, a visão mostrou-se incorreta, e as perdas resultantes levaram ao desaparecimento do banco. A parte d) adiciona uma ligeira torção para a Parte b): existe agora um viés direcional na sua visão do mercado. A solução é clara: você compra mais coisas que pagam quando o subjacente cai (ou vende mais coisas que perdem quando o recurso cai). Uma variação aqui seria comprar um estrondo, mas comprar uma peça adicional. Essa combinação é chamada de tira e parece (selecione a estratégia Strip no menu drop, conforme descrito abaixo): (O oposto de uma tira é uma correia, onde você compra 2 chamadas e uma colocada). Você também pode variar ) Propagação de borboleta comprando um 50-put. O livro de texto on-line descreve várias outras estratégias que são comumente empregadas. E) Como faço para trabalhar com as minhas próprias opções: Aplicação às opções atuais da IBM Para definir suas próprias opções, inicie o Módulo do portfólio de opções na sala de aula virtual: clique nos três botões acima: Obtenha dados da opção, obtenha taxas e obtenha rendimentos de dividendos: por Ao selecionar CBOE Near Options, você pode obter um subconjunto líquido de opções de negociação na IBM (ou o que quer que você digite). Módulo lateral Nota: você pode ler em seu próprio conjunto de dados do Excel ---- para fazer, selecione a partir do menu suspenso ao lado do botão Obter dados da opção Dados do Excel. Um modelo está disponível para o Excel a partir do menu Ajuda neste módulo. Ao fazer o download do modelo se você for solicitado para um login e senha, basta clicar em Cancelar e continuar. Isso é desencadeado em alguns sistemas e deve ser ignorado. Clique no botão Analytics para inicializar os dados. Selecione Opções de pagamento como descrito abaixo: Na tela inicial acima, selecione Opções de pagamento. Aparecerá a seguinte tela: Na tela acima, você pode ver que você possui o mesmo Suporte de troca de opções ao usar o menu suspenso (representado). A diferença é que agora você está trabalhando com os atuais preços das opções reais. Sistema de negociação financeira do sistema operacional 2003